宏觀環境：行業總體景氣高位震蕩下行，但中樞有望抬升，長期走向集中和一體化 ： 1）需求端：化工品下游需求疲弱，我們認為內需（尤其是地產鏈條）下行壓力漸顯，但農化、紡織等細分領域需求相對剛性；貿易摩擦對出口的負面影響逐步體現，但外需不確定性客觀上也加速電子化學品、新材料等化工品進口替代進程； 2）供給端：行業新增產能釋放趨緩（部分子行業未來 2-3 年幾無新增產能），且新建裝置難度持續提升；存量產能受環保約束，短期雖有力度上的邊際變化，但中長期趨勢相對明確，分區域來看，山東、蘇北、長江經濟帶等區域環保壓力較大，其中染料、農藥、橡膠 助劑等子行業受影響較大； 3）前三季度化工行業增加值同比增長 3.8% 2018-10-30 國家發改委 10 月 30 日公布的數據顯示，前三季度，化工行業增加值同比增長 3.8%，增速同比持平。主要產品中，燒堿產量 2509 萬噸，增長 1.1%;純堿產量 1900 萬噸，增長 0.8%。化肥產量 4214 萬噸，下降 6.2%;其中，氮肥、磷肥分別下降 8.5%和 3.1%，鉀肥增長 1.4%。農藥產量 155 萬噸，下降 13%。橡膠輪胎外胎產量 64742 萬條，增長 1.4%。 4）山東省第三批擬認定化工園區和專業化工園區 山東省化工產業安全生產轉型升級專項行動領導小組辦公室于31日發布了《山東省第三批擬公布化工園區和專業化工園區名單》。第三批擬認定的29 家化工園區和9家專業化工園區。 重點關注： 純堿：價格大幅上漲 據百川資訊，伴隨月末結算完成，新一輪訂單集中釋放，上周國內純堿價格上行，華東地區重質/輕質純堿分別周環比均上漲 100 元/噸。供給端河南金山 200 萬噸裝置開工 8 成左右，湖北雙環 110 萬噸裝置自 10 月 26 日復工以來產能提升較慢，其余廠家均滿負荷運行，后續江蘇華昌、徐州豐成合計 120 萬噸產能將于 11 月初檢修 1 周左右。目前純堿市場貨源供應緊張，下游庫存普遍較低，基本以按需采購為主。 化肥：本周化肥價格多高位盤整，冬儲政策尚不明朗，且距離用肥期時間較遠，經銷商處于持幣觀望狀態。上周尿素受各地環保限產影響 開工率略有下滑，報價止跌反彈，但下游觀望情緒較濃厚。11 月 9 日，磷復肥會議將于寧波召開，或對冬儲政策及定價做出指導，預計本次會議過后化肥價格會小幅上漲。建議關注煤頭尿素龍頭華魯恒升、魯西化工，磷復肥龍頭新洋豐。 玻璃：現貨市場延續弱勢格局，市場出庫情況一般，市場信心不佳。上周玻璃生產線庫存繼續增加，總庫存依然處于高位，廠商銷售主要以去庫存為主，周末以來出庫量較多，華北地區有部分廠商為增加出庫實行價格優惠，沙河地區低價玻璃對華東、華中市場沖擊較大，因此報價也出現下跌。北方地區天氣轉冷，部分生產企業為增加出庫回籠資金，繼續下調玻璃價格，市場交投正常；南方地區玻璃庫存環比有所增加，主要受近期生產線點火復產較多，加上北方低價玻璃南下沖擊市場，部分廠家報價有所松動，市場悲觀情緒濃厚，短期來看玻璃預計將延續區間波動為主。 行業要點： 第二批中央生態環保督察“回頭看”將啟動。根據要求，“回頭看”將始終堅持問題導向： 重點督察經黨中央、國務院審核的第一輪中央環境保護督察整改方案落實情況; 重點盯住督察整改不力，甚至表面整改、假裝整改、敷衍整改，以及“一刀切”等生態環境保護領域不作為、濫作為的問題; 重點檢查列入督察整改方案的重大生態環境問題及其查處、整治情況; 重點督辦人民群眾身邊生態環境問題整治情況; 重點督察地方落實生態環境保護黨政同責、一崗雙責，嚴肅責任追究情況。 同時，針對污染防治攻堅戰 7 大標志性戰役和其他重點領域，結合被督察省份具體情況，每個省份同步統籌安排 1 個生態環境保護專項督察，采取統一實施督察、統一報告反饋、分別移交移送的方式，進一步壓實責任，倒逼落實，為打好污染防治攻堅戰提供強大助力。 中央生態環境保護督察“回頭看”進駐期間，各督察組將分別設立聯系電話和郵政信箱，受理被督察省份生態環境保護方面的來信來電舉報。
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